银河证券认为，去年12月空调产销双双下滑，其中内销同比下滑，外销延续增长。全年来看，空调内销在原材料成本上升和零售疲软双重压力下不及预期，出口在高基数背景下维持增长。预计2022年内销与2021年接近，外销在连续两年高增速背景下，难以维持高增速，但受整体海运价格及货柜紧张情况缓解影响，整体出货量有望保持平稳。总体来看我们认为，原材料价格成本压力有望边际改善，空调行业格局红利将有所体现，白电龙头盈利能力有望逐步改善。白电龙头由于2021年调整较多，估值处于历史相对较低位置，安全边际较高，推荐美的集团(77.410, -1.21, -1.54%)、格力电器(39.100, -0.90, -2.25%)和海尔智家(29.800, -0.21, -0.70%)。
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